الفصل الثالث

طبيعة الأوراق المالية المتداولة

فى أسواق الأوراق المالية

سبق أن أشرنا إلى أن الأسواق المالية تقوم بدور كبير في نقل الأموال من الجهات التي لديها فائض في الموارد إلى الجهات التي تعاني من عجز في هذه الموارد. وتمثل الأوراق المالية الأدوات التي يمكن من خلالها نقل هذا الفائض، وكلما كانت هذه الأدوات متعددة ومتطورة كلما انتقل الفائض بكفاءة أكبر.

ويختص هذا الفصل بالتعرف على طبيعة الأوراق المالية المتداولة في أسواق الأوراق المالية، حيث يتم تناول مفهوم وخصائص كل نوع من أنواع الأسهم، وحقوق وواجبات مالكيها، والمقصود باشتقاق الأسهم ودواعى إصدار الأسهم المجانية، والأسهم المضمونة. كما يتم تناول مفهوم وخصائص السندات، والفروق الجوهرية بينها وبين الأسهم. وكذلك مفهوم وخصائص كل من أذون الخزانة ووثائق الاستثمار وصكوك التمويل.

تمثل الأسهم صكوكًا تثبت ملكية حاملها لحصة في رأس مال الشركات المساهمة.

وتُخول الأسهم لمالكها مجموعة من الحقوق، أهمها ما يلى:

(1) حق التصويت في الجمعية العامة للمساهمين.

(2) حق الرقابة على أعمال الشركة.

(3) حق البيع أو التنازل عن ملكية الأسهم.

(4) حق الحصول على نصيبه من الأرباح التى تقرر المنشأة توزيعها.

(5) حق الأولوية في الاكتتاب في الأسهم الجديدة.

(6) حق الحصول على نصيبه من الاحتياطيات.

(7) حق الحصول على نصيبه من موجودات ـ أصول ـ الشركة عند تصفيتها.

ويلزم الإشارة هنا إلى أنه لا يوجد ما يضمن للمساهم استرداد القيمة التى سبق أن دفعها لشراء الأسهم بل قد لا يسترد شيئًا منها.

كما يتحمل مالك السهم نصيبه من الخسائر في حالة تحققها، وتتحدد مسئوليته بمقدار المبلغ الذى قدمه (حصته في رأس المال) .

ويتضح مما سبق أن علاقة مالك السهم بالشركة المصدرة لها هي علاقة مشاركة وملكية لا علاقة دائنية ومديونية.

تتسم الأسهم بمجموعة من الخصائص، أهمها ما يلى: