الفصل الثاني: أسواق الصرف الأجنبية وهيمنة الدولار ... 109
فمن اجل عملتين صعبتين معينتين"A"و"B"، هناك نوعان من خيارات الصرف: (1)
? خيار شراء العملة الصعبة"A"مقابل العملة الصعبة"B"، وحق شراء العملة"A"مقابل العملة"B"يسمى Call A/Put B. وتبسيطا يقال: Call A
? خيار بيع العملة الصعبة"A"مقابل العملة الصعبة"B"، وحق بيع العملة"A"مقابل العملة"B"يسمى Put A/ Call B. وتبسيطا يقال: Put A
والهدف من شراء العملة الأجنبية هو الحيطة من صعود الأسعار في السوق، أما هدف بيع العملة الأجنبية فهو الحيطة من نزول الأسعار في السوق.
والحالات الممكنة في سوق الخيارات لكل من: Call و Put هي كما يلي:
-شراء Call وهو شراء خيار الشراء ويعني شراء حق شراء عملة أجنبية مقابل عملة أجنبية أخرى.
-بيع Call وهو بيع خيار الشراء ويعني بيع حق شراء عملة أجنبية مقابل عملة أجنبية أخرى.
-شراء Put وهو شراء خيار البيع ويعني شراء حق البيع لعملة أجنبية مقابل عملة أجنبية أخرى.
-بيع Put وهو بيع خيار البيع ويعني بيع حق البيع لعملة أجنبية مقابل عملة أجنبية أخرى.
سيتم التطرق في هذا الإطار إلى مفهوم الحاملات المالية والى سعر العملية وأخيرا إلى مفهوم العلاوة.
4 -2 - 1 - الحاملات المالية (الأصول المالية)
الحاملات المالية هي أصول تسلم لمالك الخيار في حالة التنفيذ. ويقصد بهذا:
? عملية صرف عاجلة منجزة بسعر تنفيذ الخيار. ويسمى الخيار في هذه الحالة، خيار عاجل للعملة. وهو الشكل الأكثر استجابة في سوق الخيارات.
? عملية صرف بتاريخ لاحق وبسعر تنفيذ الخيار. ويحمل الخيار هنا اسم خيار آجل للعملة، أو خيار مستقبلي، لأن العملية تتم من خلال تسليم عقد آجل للعملات المسعرة في السوق المنتظمة لشيكاغو (IMM) .
4 -2 - 2 - سعر العملية (التنفيذ)
يُقصد بالسعر أو المعدل الذي يُمَكن للمشتري أن ينفذ به خياره بسعر العملية. وهو عبارة عن اتفاق بين الأطراف عند شراء الخيار، بحيث يفضل المشتري تنفيذ الخيار إذا كان ـــــــــــــــ