المبحث الثاني

التكييف الفقهي للعلاقة بين الشركة المساهمة و مدير الاكتتاب

المطلب الأول: إدارة الاكتتاب وعلاقتها بعقد الوساطة المالية (السمسرة) :

ذكرنا في المبحث السابق أن من المهام الرئيسية لمدير الاكتتاب تسويق الأسهم للجمهور عبر الوسائل التسويقية المتاحة، وهذا التسويق يتم بإحدى طريقتين:

الأولى: أن يقتصر عمل مدير الاكتتاب على تسويق الاكتتاب للمستثمرين والوساطة بين الشركة والمكتتبين حتى إتمام إجراءات الاكتتاب وذلك من غير تعهد بتغطية الاكتتاب فيما لو لم يحصل الاكتتاب بالأسهم المطروحة أو بحد أدنى منها ويتم تقدير أجرة مدير الاكتتاب في هذه الحالة إما بمدة عمله في إدارة الاكتتاب بغض النظر عن مقدار العمل، أو يكون تقدير الأجرة بمقدار العمل الذي يقوم به مدير الاكتتاب.

الثانية: أن يكون التسويق مصحوبًا بتعهد من مدير الاكتتاب بتصريف كامل الكمية المطروحة، أو حد أدنى منها وهو ما يسمى بـ (ضمان الإصدار) ، وفي هذه الحالة يقوم مدير الاكتتاب بشراء الأسهم من الشركة بسعر أقل من قيمة بيعها على المكتتبين، حيث يمثل الفرق ثمن مصروفات مدير الاكتتاب بالإضافة إلى ربحه [1] .

ومن هنا تتبين العلاقة الوثيقة بين إدارة الاكتتاب و عقد الوساطة المالية (السمسرة) ، فمدير الاكتتاب يقوم بمهمة الوسيط بين الشركة و المكتتبين

(1) انظر: البورصة لمحمد ياسين ص 24،25.