التعريف بالعنوان:

أ- الصكوك:

هي أوراق مالية متساوية القيمة تمثل أعيانًا، ومنافع، وخدمات معًا ـ أو إحداهما، مبنية على مشروع استثماري يدر دخلًا [1] .

ب- التصكيك:

فقد عرف قرار رقم (137(3/ 15) التصكيك بأنه: (يقصد به إصدار أوراق مالية قابلة للتداول، مبنية على مشروع استثماري يدر دخلًا) .

وبهذا التعريف تخرج السندات التقليدية التي تمثل ديونًا وفوائد، والتي صدر بحرمتها قرار رقم (62(11/ 6) من مجمع الفقه الدولي [2] .

ج-التوريق لغة واصطلاحًا:

لغة: مصدر: ورّق الشجر: أخرج ورقه، وَرّقَ فلان أي: هيّأ ورق الكتابة وكتب فيه، والوَرَق ـ بفتح الراء ـ من الشجر: معروف، والدنيا، وجمال الدنيا وبهجتها، وورق الشباب نَضْرَتُهُ، وجلود رقاق يكتب فيها، والوَرَق هو الكاغد، جمعه أوراق، ووحدته ورقة، والوِرق ـ بكسر الراء ـ الفضة: مضروبة كانت أو غير مضروبة [3] .

التوريق Securitization في الاصطلاح ونشأته:

والتوريق في الاصطلاح الاقتصادي، مختلف تمامًا عن معانيه اللغوية، حيث يقصد به: أداة قانونية اقتصادية تمويلية حديثة لتنمية الأسواق المالية في الاقتصاد الوضعي.

وقد ظهرت فكرة التوريق كإحدى الآليات في الثمانينات من القرن الماضي في أمريكا لتفعيل قانون الرهن العقاري، وذلك لتحويل أصول مالية مرهونة غير سائلة إلى أصول مالية سائلة أو قابلة للتسييل في البورصات.

وقد تطورت الأسواق المالية وبخاصة أسواق السندات منذ السبعينات من القرن الماضي، ولكن بداية الثمانينات منه شهدت ازمة المديونية الخارجية لمعظم الدول النامية، حيث بدأ تعثرها في سداد ديونها في مواعيدها، فظهرت الحاجة إلى جدولة ديونها بطرق مباشرة أو غير مباشرة عن طريق التوريق والتجديد ونحوهما.

غير أن سقوط الاتحاد السوفيتي في بداية التسعينات وظهور ما سمي: النظام العالمي الجديد المندفع نحو العولمة، وزوال الحواجز الجغرافية بين البنوك والأسواق المالية على مستوى العالم، وتحرير أسعار الصرف، وإزالة معظم القيود على تدفقات رؤوس الأموال وما صاحبه من تأثير منظمة التجارة العالمية (جات في وقتها) في عولمة الأسواق ... ، كل ذلك دفع إلى زيادة القروض والديون، والاندفاع نحو المشتقات وبالتالي التوجه الملفت لتحويل هذه القروض إلى أوراق مالية تستخدم مرة أخرى كأداة مصرفية تؤمن السيولة من خلال توريق الديون سواء كانت الديون للدول والمشاريع أم للبنوك الدائنة، فعلى سيبل المثال قرر وزير الخزانة الأمريكي السابق (نيكولاي

(1) يراجع للجانب اللغوي: القاموس المحيط، ولسان العرب، والمعجم الوسيط، مادة (صك) ، ويراجع: للجناب الاصطلاحي: مجلة مجمع الفقه الإسلامي الدولي، العدد 15 الجزء 2 ص 309 والبحوث المنشورة حول الموضوع ص 13 - 308

(2) يراجع: مجلة مجمع الفقه الإسلامي الدولي العدد (15/ 2 / 309)

(3) يراجع: القاموس المحيط، ولسان العرب، والمعجم الوسيط مادة (ورق)