والسياسي لبلد ما، ولذلك فإنها تمتلك حساسية شديدة لجميع العوامل التي تحيط بها، والتي ترتبط ارتباطًا مباشرًا مع الأوضاع الاقتصادية والسياسية في ذلك البلد وغيره.

ويتمثل أهم تلك المخاطر بالآتي [1] :

1 -المخاطر السياسية:

عندما يعيش بلد ما وضعًا سياسيًا غير مستقر؛ كأن يكون غير قادر على تشكيل حكومة، أو عندما تنشأ أزمات سياسية بين السلطات الحاكمة داخل هذا البلد، أو عندما تنشأ ثورات أو انقلابات، فإن ذلك كله يوجد بورصة الأوراق المالية في دائرة المخاطر، والتي ينتج عنها انخفاض قيم الأسهم والسندات، والتي توقع بالتالي حامليها في دائرة الأزمات.

2 -المخاطر التشريعية المالية والاقتصادية:

وتتمثل بتلك التشريعات المالية المنظمة لعمل البورصة أو لعمل النشاط الاقتصادي ككلّ، وتسمح بالتالي للإدارة الحكومية بالتدخل في العمليات المالية التي تجري داخل البورصة وخارجها، كأن تفرض تلك الإدارة رقابة مباشرة على عمليات القطع أو تداول الأوراق المالية أو تحويل الأموال إلى الخارج إلاّ في ظروف استثنائية، الأمر الذي يؤثر على سير أداء بورصة الأوراق المالية، وربما يوقعها تحت دائرة المخاطر المولدة للأزمات.

3 -مخاطر العملات:

إن الاستثمار في الأوراق المالية قد يكون بالعملات الأجنبية، وقد يكون بالعملات المحلية، ويكون ذلك محددًا في التشريع المنظم لعمل البورصة. ونتيجة لتخلخل الاستقرار الاقتصادي في بلد ما، وما يتبعه ذلك من تدهور القوة الشرائية لعملته المحلية، الأمر الذي ينعكس سلبًا على مستثمر البورصة، بسبب تدهور القوة الشرائية للقيم النقدية العائدة لأسعار الأسهم والسندات التي يحملها، ويوقعه بالتالي في دائرة المخاطر التي قد تكون مولدة للأزمات. والمثال الذي يعطى في هذا المجال يتمثل بدول أميركا اللاتينية، حيث كانت المستويات غير العادية من التضخم مصحوبة بانخفاض مستمر في قيمة العملة تجاه الدولار الأميركي وغيره من العملات الرئيسة، وكان هذا الانخفاض شديدًا في العديد من الأسواق المالية الآسيوية التي كانت تاريخيًا تربط عملتها بالدولار الأميركي. وقد تأثرت كل البورصات الآسيوية تقريبًا تأثرًا شديدًا بأزمات العملة التي بدأت في شهر تموز عام 1997،

(1) أنظر في ذلك:- د. جمال، ناجي، إدارة محفظة الأوراق المالية، المؤسسة الجامعية للدراسات والنشر والتوزيع، بيروت، لبنان، ط 1، 1418 هـ/ 1998 م، ص 22، 23، 24.

-د. السعيد، هالة حلمي، الأسواق المالية الناشئة ودورها في التنمية الاقتصادية في ظل العولمة، مرجع سابق، ص 34، 35، 58.

-الحربي، فهد، سوق الأسهم، دار طويق للنشر والتوزيع، الرياض، السعودية، ط 1، 1429 هـ /2008 م، من ص 80، حتى ص 88.